SPK, Serbest Fonların Hisse Senedi Yoğunlaşma Riskine Sınır Getirdi

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 28 Ağustos 2026 tarihli kararıyla yatırım fonlarına ilişkin rehberi baştan aşağı güncelledi. Yeni düzenlemeyle serbest fonların hisse senetlerinde yaratabileceği yoğunlaşma riskine sınırlar getirildi. Karar 29 Ağustos 2026 itibarıyla yürürlüğe girdi.

Düzenleme kapsamında serbest fonların tek bir şirkete ve toplam portföylerine yapabileceği yatırım oranları, fiili dolaşım oranına göre kademelendirildi. Buna göre fiili dolaşım oranı yüzde 25'in altında olan şirketlerde bir serbest fon, dolaşımdaki paylardan en fazla yüzde 8 alabilecek. Fiili dolaşım oranı yüzde 25 ile 50 arasında olan şirketlerde bu oran yüzde 6, yüzde 50 ile 75 arasında olan şirketlerde yüzde 4, yüzde 75'in üzerinde olan şirketlerde ise yüzde 2 olarak belirlendi.

Aynı yöneticinin yönettiği tüm fonların toplamı için de sınır getirildi. Fiili dolaşım oranı yüzde 25'in altında olan şirketlerde aynı yöneticinin yönettiği tüm fonlar, dolaşımdaki paylardan toplamda en fazla yüzde 16 alabilecek.

Düzenleme yalnızca hisse senedi yatırımlarıyla sınırlı kalmadı. Serbest fonların portföy değerinin yüzde 5'inden fazlasını oluşturan sermaye piyasası araçlarına ilişkin sınırlar ile tek bir ihraççının borçlanma araçlarından ve kira sertifikalarından yapılabilecek alımlara dair oranlar da yeniden belirlendi. Ayrıca bir portföy yöneticisinin yönetebileceği maksimum fon sayısına sınır getirildi; bu sınırın 1 Ocak 2029'dan itibaren kademeli olarak daha da daraltılması öngörüldü.

Para piyasası fonlarına yönelik olarak da yeni kurallar uygulanmaya başlandı. Bu fonların portföylerinin belirli bir bölümünün devlet iç borçlanma senetlerine veya kira sertifikalarına yönlendirilmesi zorunlu hale getirildi. Para piyasası ve kısa vadeli fonların Borsa İstanbul Pay Senedi Repo Pazarı'ndaki ters repo işlemlerine de sınır konuldu.

Portföy yönetim şirketlerinin (PYŞ) sermaye yapısına ilişkin düzenleme de yapıldı. Buna göre PYŞ'lerin asgari başlangıç sermayesi, faaliyet yetkisinin kapsamına bağlı olarak 250 milyon TL ile 500 milyon TL arasında belirlendi. Serbest fon ağırlığı yüksek olan PYŞ'lerin ise çıkarılmış sermayelerini belirlenen oranda artırması gerekecek.