Fransa'nın 10 Yıllık Tahvil Getirisi Yüzde 5'i Aşarak 24 Yılın Zirvesine Çıktı

Fransa'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi, ülkenin kamu maliyesine ve siyasi istikrarına dair kaygıların artmasıyla yüzde 5'in üzerine çıktı. Getiri gün içinde 8 baz puan yükselerek yüzde 5,002'yi gördü. Bu seviye son 24 yılın en yükseği oldu.

Yükselişle birlikte Fransız tahvilleriyle Avro Bölgesi'nin gösterge tahvili kabul edilen 10 yıllık Alman tahvili arasındaki getiri farkı 157 baz puana, yani yaklaşık 1,6 yüzde puanına genişledi.

Rakiplerinden hızlı yükseliş

Bu yıl enerji fiyatlarındaki artışa karşı merkez bankalarının faiz artırımına gitmesi, küresel ölçekte tahvil getirilerini yukarı itmişti. Gelişmiş ekonomilerin çoğu artan borç yüküyle uğraşırken Fransa'nın borçlanma maliyeti, ülkede derinleşen mali ve siyasi kriz nedeniyle benzer ülkelere kıyasla çok daha hızlı arttı.

Şubat ayının sonunda yüzde 3,2 düzeyinde bulunan Fransa'nın 10 yıllık borçlanma maliyeti, Orta Doğu'daki savaşın enflasyonu artırması ve yüksek borçlu ekonomiler üzerindeki baskıyı ağırlaştırmasıyla tırmandı. Fransa, G7 ülkeleri içinde tahvil piyasasında en çok kayıp yaşayan ülke oldu.

Reformlar Meclis'te takıldı, sokaklarda gerginlik

Piyasalardaki sert satışın başlıca nedeni, gücü zayıflayan hükümetin yüksek bütçe açığını küçültmeye yönelik reformları Meclis'ten geçirmekte güçlük çekmesi. Ülke genelinde hayat pahalılığı ve eğitim sistemine karşı düzenlenen barışçıl gösterilerde yağma ve şiddet olaylarının yaşanması da yatırımcıların güvenini sarstı.

Gelecek yıl nisan ayında yapılacak cumhurbaşkanlığı seçimine ilişkin belirsizlik de kırılganlığı artıran bir diğer etken. Anketlerde aşırı sağın lideri Marine Le Pen ile sert sol muhalefetin temsilcisi Jean-Luc Mélenchon'un diğer adaylarla aralarındaki farkı açması, analistlerce bütçe açığını azaltma hedefi bakımından en olumsuz senaryo olarak görülüyor. Le Pen, Ulusal Birlik (RN) partisinin; Mélenchon ise Boyun Eğmeyen Fransa (LFI) hareketinin önde gelen ismi.

Analistler, seçim öncesinde mali disiplin adımları atılmasına yönelik siyasi isteğin zayıf olduğunu ve bu nedenle piyasa risklerinin büyüyebileceğini belirtiyor. Gösterilerin sürmesi halinde sıkı finansal koşullar, siyasi belirsizlik ve daraltıcı maliye politikasıyla zaten baskı altında olan Fransa ekonomisinin ek bir yükle karşılaşabileceği değerlendiriliyor.

Moody's kararı bekleniyor

Piyasaların gündeminde şimdi kredi derecelendirme kuruluşu Moody's'in Fransa hakkında cuma günü açıklaması beklenen karar var. Fransa'nın Moody's nezdindeki kredi notu "Aa3", not görünümü ise "negatif" seviyesinde bulunuyor. Bu nedenle olası bir not indirimi, piyasada fiyatlanan risk senaryoları arasında yer alıyor. Moody's, S&P Global ve Fitch ile birlikte dünyanın üç büyük kredi derecelendirme kuruluşundan biri.