Morgan Stanley: TL Carry Trade Cazibesini Koruyor

ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türk lirasının carry trade işlemleri açısından cazibesini sürdürdüğünü değerlendirerek 3 aylık dolar/TL kısa pozisyon tavsiyesini korudu.

Bankanın ekonomistleri Georgi Deyanov ve Arnav Gupta tarafından hazırlanan raporda, Türkiye'de nominal getirilerin Türk lirasındaki değer kaybının hızının belirgin biçimde üzerinde kalmaya devam edeceği öngörüldü. Ekonomistler, carry trade getirisini belirleyen unsurun politika faizinin mutlak seviyesi değil, nominal faizler ile kurdaki aşınma hızı arasındaki fark olduğunu vurguladı.

Faiz indirimi için alan görüyor

Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) yıl sonuna kadar piyasa fiyatlamasıyla uyumlu şekilde 250 baz puanlık faiz indirimine gidebilecek alana sahip olduğu belirtildi.

Morgan Stanley'e göre sıkılaşan finansal koşulların ekonomik aktivite üzerindeki etkisi giderek belirginleşiyor. Özellikle tüketim tarafındaki zayıflamanın büyümeyi daha fazla sınırladığı ifade edilen raporda, bu görünümün kademeli bir parasal gevşeme sürecini desteklediği kaydedildi.

TL tahvillerde temkinli duruş

Banka, TL cinsi tahvillerde daha olumlu bir pozisyona geçmek için ise beklemeyi tercih ediyor. Ekonomistler, dezenflasyon eğiliminin "daha köklü hale geldiğine" ilişkin "daha net kanıtlar" görmek istediklerini belirtti.

Carry trade, düşük faizli bir para biriminde borçlanıp yüksek faiz getirisi sunan bir para biriminde pozisyon taşımaya dayanan bir yatırım stratejisi olarak tanımlanıyor. Bu stratejide getiri, faiz farkının kurdaki değer kaybıyla eriyip erimediğine göre şekilleniyor.